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目前(qián)雖然塑料生(shēng)産企業的利(lì)潤微薄，成本(ben)對于塑料💃的(de)支撐作用開(kāi)始顯現，但今(jīn)年塑料産能(néng)集中投放，生(shēng)産企業的開(kāi)工仍然較高(gao)，塑料反彈高(gāo)度受限。
生産(chǎn)利潤被大幅(fú)壓縮
生産(chǎn)利潤被大幅(fú)壓縮使得企(qi)業的生産積(ji)極性明顯下(xià)降，但🐪國内塑(su)料生産企業(yè)的負荷仍然(ran)維持在較高(gao)水平🧑🏽🤝🧑🏻。上周，齊(qí)魯石化🌐的12萬(wan)噸全密度裝(zhuāng)置和蘭州石(shí)化的6萬噸全(quán)密度裝置複(fú)産。目前國内(nei)PE的開工負荷(he)為91.62%，較2月中旬(xun)有所回升。不(bu)過，目前聚乙(yi)烯生産企業(yè)的利潤處于(yú)低位，如果利(li)潤進一步壓(ya)縮，将會☁️迫使(shi)企業加✏️入檢(jiǎn)修之中。因此(ci)🧑🏾🤝🧑🏼，在成本不出(chu)現大幅塌陷(xian)的前提下，塑(sù)料期貨價格(ge)下行空間有(you)限。
聚乙烯庫(ku)存積壓嚴重(zhong)
今年是國内(nei)PE産能投産的(de)大年，預計國(guo)内投産PE産能(néng)537.8萬噸/年，産📞能(néng)增速将達到(dào)28.19%，産能增量及(jí)增速超過之(zhi)前5年之和，這(zhe)使得PE供應進(jìn)一步寬松，意(yi)味着塑料目(mu)👣前整體的下(xia)行趨勢仍🌐将(jiāng)延續。
短期來(lai)看，受疫情的(de)影響，各地企(qi)業複工以及(ji)人員流動進(jìn)行嚴格限制(zhi)，這使得塑料(liào)下遊膜廠的(de)開工負荷遠(yuan)低于去年同(tong)期。上周，國内(nèi)農膜開始逐(zhú)漸複♻️工，開工(gōng)率明顯⁉️回升(sheng)。截至12月13日👄，國(guó)内農膜企業(ye)整體開工率(lǜ)在🌏30.4%，環比上升(sheng)11.1個百分點。其(qí)中，棚膜訂單(dan)平淡🍓，但開工(gong)負荷上升明(míng)顯，地膜上升(shēng)幅度有限。截(jié)至12月13日，國内(nèi)棚膜企業開(kai)工率在27.6%左右(yòu)，環比上升12.13個(gè)百分點，低于(yu)去✌️年同期🔅40%左(zuǒ)右的水平；地(di)膜🐉企業開工(gong)率為36.3%，環比上(shang)升8.6個百分點(diǎn)，低于去年同(tóng)期的♻️55%。下遊膜(mo)廠開工低于(yu)往♈年，使得春(chun)節✍️後聚乙烯(xi)庫存積壓嚴(yan)重。截👨❤️👨至12月13日(rì)，國内PE總庫存(cun)為53.86萬噸，較去(qu)年同期上升(sheng)9.88萬噸🐇，上升幅(fu)度達到22.46%，市場(chǎng)去庫存🍉壓力(lì)較大。不過，目(mù)前國内新冠(guàn)肺炎疫情得(dé)到了有效控(kòng)制，各地開始(shǐ)紛紛複産複(fu)工。因此，塑料(liào)的整體消費(fèi)将逐漸回暖(nuǎn)，短期❗内供需(xu)驅動也是向(xiàng)上的。
綜上所(suǒ)述，經過春節(jiē)後的大幅下(xia)挫，目前塑料(liao)生産企業🧑🏽🤝🧑🏻的(de)利潤微薄，成(chéng)本對于塑料(liào)的支撐作用(yòng)開始顯現，加(jia)之随着🥵下遊(yóu)企業陸續複(fú)産複工，塑料(liao)前期🔞供大于(yu)求的局面将(jiāng)緩和。因此，塑(su)料短期有反(fan)彈的需求。不(bú)過🔞，今年塑料(liào)産能集中投(tóu)放，目前♊生産(chan)企業🐇的開工(gong)仍然較高，加(jiā)之庫存充裕(yù)，塑料反彈高(gāo)度受限。因此(ci)，投資者短期(qi)内可背靠6500元(yuan)/噸少量布置(zhì)多單💔，但仍然(rán)建議逢反💚彈(dan)之後擇機布(bu)置空單。
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